понедельник, 4 июня 2018 г.

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ETFs para estratégias de rotação setorial Muitos investidores estão interessados ​​em investir e diversificar seu portfólio em vários setores globais e locais, mas muitas vezes não sabem por onde começar. A rotação setorial é uma estratégia utilizada pelos investidores, pela qual detêm uma posição sobreponderada em setores fortes e posições subponderadas em setores mais fracos. Os fundos negociados em bolsa (ETFs) que se concentram em setores específicos da indústria oferecem aos investidores uma maneira direta de participar da rotação de um setor industrial. Os ETFs também permitem que um investidor aproveite as oportunidades de investimento em muitos grupos da indústria em todo o mundo. (Para aprender o básico sobre a rotação do setor, confira Rotação do setor: os fundamentos.) Neste artigo, mostre bem três estilos diferentes de estratégias de rotação setorial e identifique por que os ETFs ajudam a suavizar cada caminho de estilos. Por que os investidores escolhem a rotação do setor À medida que a economia avança, diferentes setores da economia tendem a ter um desempenho melhor do que outros. O desempenho desses setores pode ser um fator do estágio do ciclo de negócios. o calendário ou a sua localização geográfica. Os investidores que buscam vencer o mercado provavelmente estão passando por muitos artigos, lendo relatórios de pesquisa e seguindo dicas para tentar encontrar as empresas certas para investir seu dinheiro. Usando uma abordagem de cima para baixo. eles podem desenvolver uma previsão básica da economia seguida de uma avaliação de quais indústrias são as mais promissoras. Então o verdadeiro trabalho começa - tentando encontrar as empresas certas para comprar. Como uma alternativa mais fácil, pode-se considerar o uso de ETFs que se concentram em setores específicos. A rotação setorial aproveita os ciclos econômicos investindo nos setores que estão subindo e evitando os que estão em queda. (Continue lendo sobre isso nos altos e baixos do investimento em ações cíclicas e nos estágios do crescimento da indústria.) A rotação setorial é uma mistura de gestão ativa e investimento de longo prazo: ativa na medida em que os investidores precisam fazer alguma lição de casa para selecionar os setores eles esperam ter um bom desempenho a longo prazo, pois você pode manter alguns setores por anos. Os mercados tendem a antecipar os setores que terão melhor desempenho, geralmente de três a seis meses antes do início do ciclo de negócios. Isso requer mais trabalhos de casa do que apenas comprar ou manter ações ou fundos mútuos. mas menos do que é necessário para negociar ações individuais. A chave é sempre comprar em um setor que está prestes a entrar em vigor enquanto vende o setor que atingiu seu pico. ETFs e os Três Estilos de Estratégia Os investidores podem considerar três estratégias de rotação setorial para seus portfólios. A estratégia mais conhecida segue o ciclo econômico normal. A segunda estratégia segue o calendário, enquanto a terceira se concentra em questões geográficas. Estilo 1: Estratégia do Ciclo Econômico Sam Stovall, da Standard amp Poors, descreve uma estratégia de rotação setorial que pressupõe que a economia segue um ciclo econômico bem definido, conforme definido pelo National Bureau of Economic Research (NBER). Sua teoria afirma que diferentes setores da indústria apresentam um desempenho melhor em vários estágios do ciclo econômico. Os nove setores do SampP são compatíveis com cada estágio do ciclo de negócios. Cada setor segue seu ciclo conforme ditado pelo estágio da economia. Os investidores devem comprar no próximo setor que está prestes a passar por uma subida. Quando um setor atinge o pico de sua movimentação, conforme definido pelo ciclo econômico, os investidores devem vender o setor de ETF. Usando esta estratégia, um investidor pode ser investido em vários setores diferentes ao mesmo tempo em que eles rodam de um setor para outro - todos direcionados pelo estágio dos ciclos econômicos. O principal problema com essa estratégia é que a economia geralmente não segue o ciclo econômico como exatamente definido. Mesmo os economistas nem sempre concordam com a tendência da economia. É importante notar que julgar mal o estágio do ciclo de negócios pode levar a perdas, em vez de ganhos. Estilo 2: Estratégia do Calendário A estratégia do calendário aproveita os setores que tendem a se sair bem durante períodos específicos do ano. O período de verão antes de os alunos voltarem para a escola muitas vezes cria oportunidades de vendas adicionais para os varejistas. Além disso, o feriado de Natal muitas vezes fornece aos varejistas oportunidades adicionais de vendas e viagens. Os ETFs que se concentram nos varejistas que se beneficiam desses eventos devem se dar bem durante esses períodos. Há muitos exemplos de eventos de consumidores específicos do ciclo, mas um dos mais fáceis de classificar é a temporada de verão. As pessoas no hemisfério norte tendem a dirigir mais seus carros durante os meses de verão. Isso aumenta a demanda por gasolina e diesel, criando oportunidades para as refinarias de petróleo. Qualquer ETF que tenha uma parcela significativa de suas participações em empresas que refinem o petróleo pode se beneficiar. No entanto, à medida que a estação acaba, o mesmo acontecerá com os lucros dos setores relacionados. Estilo 3: Estratégia Geográfica A perspectiva de rotação do terceiro setor que os investidores podem empregar é selecionar ETFs que aproveitam os ganhos potenciais em uma ou mais das economias globais. Talvez um país ou região esteja se beneficiando da demanda pelos produtos que produzem. Um ETF pode estar disponível para dar a um investidor uma maneira de aproveitar essa tendência, investindo em empresas do país. Se a economia de um país está crescendo mais rápido que o resto do mundo, ela pode oferecer aos investidores uma oportunidade de investir em ETFs necessários para apoiar o crescimento (como energia, infraestrutura, itens de lazer, etc.). Os ETFs especializados nesse país fornecem ao investidor uma outra maneira de aproveitar um setor especial sem ter que comprar ações individuais. Gerenciar os riscos Como qualquer investimento, é importante entender os riscos da estratégia de rotação do setor e os correspondentes ETFs antes de se comprometer o capital. Ao investir em vários setores diferentes ao mesmo tempo, ponderados de acordo com suas expectativas de desempenho futuro, você pode criar um portfólio mais diversificado que ajuda a reduzir o risco de estar errado em qualquer investimento. Além disso, essa estratégia pode disseminar o risco de seleção de ações em todas as empresas do ETF. Os investidores devem ter o cuidado de não criar concentração indesejada em nenhum setor, especialmente ao usar uma combinação de estratégias de ciclo econômico, calendário e geográficas. Com tantos ETFs disponíveis, é importante entender a estratégia de investimento e a composição do portfólio do ETF antes de comprometer o capital. Além disso, os ETFs de negociação leve representam um risco adicional, pois pode ser difícil vender rapidamente se não houver uma oferta subjacente para as ações. The Bottom Line Ao permanecer totalmente investido em um conjunto diversificado de ETFs, um investidor está posicionado para aproveitar a tendência de alta nos novos setores, reduzindo o risco de perdas devido à exposição a ações de alto risco. Além disso, ao vender uma parte de sua participação em setores que estão no auge de seu ciclo e reinvestir nos setores que devem ter um bom desempenho nos próximos meses, você está seguindo uma estratégia de investimento disciplinada. (Continue lendo sobre isso em Estratégia Estratégica Disciplinada para Retornos Elevados.) Uma estratégia de rotação de setor que usa ETFs fornece aos investidores uma maneira ideal de melhorar o desempenho de sua carteira e aumentar a diversificação. Só não se esqueça de avaliar os riscos em cada ETF e estratégia antes de cometer seu dinheiro. Alguns autores são irritantes, como Stein, mais aqui. eles continuam jogando as pessoas com todo tipo de novas estratégias de investimento e idéias diferentes depois que suas últimas ideias pararam de funcionar. Eu sinto que esses autores são muito preguiçosos, orgulhosos demais, arrogantes demais, tentando-se-fingir-inteligentes ou tentando-enganar-novatos. Eu tentei isso com algumas pessoas e ofereci alguns de seus escritos - e é hilário o quão fácil é enganar as pessoas Então, eu estou procurando uma maneira fácil de fazer back-testing. Eu sinto que o back-testing é parte importante da credibilidade. Por exemplo, vamos dar Strattons postagem (fonte aqui): Existe alguma maneira fácil de backtest este rápido Eu sei que eu poderia tentar colocar / adivinhar vezes certas e coisas em Morningstar com seus tickers mas existe algum atalho Por back-teste, eu significa que estou interessado em matrizes de covariância, SDs, retornos, razão de X-quadrado e sua evolução ao longo do tempo com diferentes combinações. Eu sei como fazer as contas e cálculos com dados aleatórios, mas eu não tenho os dados, então eu preciso de algum provedor para oferecer o back-teste. Todos os sites de back-testing ou boas sugestões para back-testing pediram Jun 26 11 em 0:20 Para backtesting de um portfólio estrategicamente alocado de fundos de índice e ETF39s (mantendo um perfil de risco consistente), eu sugiro que você tente Swanest39s Platform. Eu criei um portfólio de exemplo aqui você pode ver para verificar se este é o tipo de coisa que você está procurando. Você também receberá uma projeção esperada sobre retornos com base no backtest. ndash Marcus Williamson 30 de maio às 17:35 O teste de volta em si é falho. O desempenho passado não é garantia de resultados futuros é uma lição importante para entender. As estratégias de mercado de um tipo ou outro funcionam até que não funcionem. AssetPlay. net fornece uma ferramenta que está a meio caminho para o que você está procurando. Isso só remonta a 1972, no entanto. Apenas para experimentar, comparei 100 SampP a uma mistura de 60/40 da SampP com 5 t de contas (um ativo com nome errado, títulos de 5 anos são notas e não notas). Achei que a mistura realmente tinha um retorno melhor com menor volatilidade. Agora, posso contar com isso para trabalhar no futuro. As taxas caíram durante a maior parte de todo esse período, então os títulos / notas pareciam muito bons. Esse é o meu ponto em relação ao conceito de backtest. O GeniusTrader parece mais sofisticado, mas o trabalho de linha de comando em PCs está além de mim. Pode valer a pena olhar para você, JP. O ETF Replay parece ser outra ferramenta de backtest. No entanto, tem suas desvantagens (apenas ETFs) JoeTaxpayer: como devo responder a esse tipo de sugestão? É muito difícil para mim objetivamente "falsificar" tais declarações sem uma investigação histórica adequada. Mas talvez eu seja preguiçoso e me importe menos - e apenas mantenha minha alocação de portfólio mundial com o reequilíbrio na direção certa. ndash JP. Jun 26 11 at 23:26 O efeito vem da venda de alguns dos ativos de desempenho superior, a SampP sobe 20, agora é mais de 60 dos ativos. O bônus de 5 anos ajuda a mitigar os anos em que o SampP está inativo. O arrasto de retornos de títulos médios mais baixos nos anos deuses da SampP é menor do que seu impacto positivo nos anos negativos da SampP. Você deve olhar para o site e ver o impacto de diferentes misturas. BTW - Os impostos não estão incluídos pelo que eu vejo, parece que eles não fazem nenhuma suposição sobre os impostos, como em contas do tipo IRA. ndash JoeTaxpayer 9830 Jun 30 11 at 13:21 hhh - o site lida com a realocação a cada ano. A melhora no retorno é menor quando se introduz o mix, em geral o benefício é visto por uma queda dramática na volatilidade por uma pequena redução no retorno. Eu publiquei um artigo hoje neste joetaxpayer / diversifying-to-reduce-risk onde o foco está no risco reduzido, não no pequeno aumento que pode ocorrer em retorno dependendo do mix. ndash JoeTaxpayer 9830 Jul 1 11 at 2:25 JP: Então eu recomendo que você procure a resposta usando os recursos dessa outra resposta, e poste suas descobertas aqui. Você é bem-vindo a aceitar sua própria resposta se achar que minha resposta e quaisquer outras fornecidas de boa fé, como as minhas, seriam absurdas. ndash mbhunter Jun 30 11 at 5:32 Eu sei que o desempenho passado não é garantia. mas acho que, em muitos casos, não é exatamente uma ferramenta defeituosa e, especialmente, no que diz respeito aos gerentes financeiros, uma boa maneira de encontrar bons. Se um gerente demonstrou uma habilidade ao longo do tempo para vencer consistentemente o mercado, sim, ele pode estar em um dia ruim, mas você geralmente espera que eles possam continuar com essa tendência. Id aplicar a mesma lógica para especialistas. Se o seu historial é péssimo, e eles constantemente parecem lhe dar conselhos, por que ouvi-los além do valor que eles fornecem em termos de alívio cômico, uma base potencial para assumir uma posição contrária (se eles provarem ser incorretos? mais frequentemente do que certo, talvez a melhor coisa seja ouvir o que eles dizem e depois fazer o oposto do que eles recomendam.) Responderem 29/06/11 às 0: 28Bem-vindo ao quarto capítulo dos Sistemas de Rotação da ETF para vencer a série do Mercado, onde exploramos diferentes portfólios de ETF Rotation e seu potencial para superar os mercados e fazê-lo com menos volatilidade e menores draw-downs. Se você ainda não fez isso, leia os capítulos anteriores: No capítulo anterior, começamos a diversificar o portfólio adicionando outras classes de ativos ao mix. O portfólio da American Equities TLT GLD IYR EEM entregou alguns resultados muito interessantes em termos de desempenho e reduções para 12 anos de backtest. Com resultados tão encorajadores, inevitavelmente começamos a nos perguntar, até onde isso pode ir? Quanto melhor as coisas podem chegar daqui Afinal, a lucratividade só pode ser esticada muito antes de adicionarmos riscos excessivos ou começarmos a ajustar o sistema a dados conhecidos passados . Estou mencionando isso porque tenho visto vários sistemas de rotação de ETFs discutidos em diferentes lugares, com retornos supostamente de 30, 40 a 60 anos. Para mim isso é tudo absurdo. A maioria deles são sistemas adaptados à curva com um número excessivo de regras e uma boa parte deles, se não a maioria, é composta de jovens ETFs com não mais de 3-5 anos de história. É claro que um teste de 3 a 5 anos pode mostrar um retorno médio anual de 40 em um sistema de rotação de ETF. Mas isso é quase inequivocamente uma anomalia que deve se corrigir ao longo do tempo. Até mesmo o sistema discutido no capítulo anterior teve um retorno anual de 21 a 2011. Mas isso é apenas parte da história. 3 anos não devem criar nenhuma ilusão nas mentes dos investidores experientes. Até agora eu experimentei um monte de combinações de instrumentos e provavelmente corri perto de mil testes ou mais. Eu só fui capaz de criar uma carteira com um retorno anual superior a 20 para todo o período de 12 anos, o que é o ETFReplay. E esse portfólio foi bastante agressivo e teve que suportar uma redução de -25 para atingir esses resultados. Eu não vou discutir isso na série como eu não acho que é tão interessante. Agora você sabe que não encontrará o azevinho grail nesta série de artigos. Mas isso não me impedirá de tentar refinar os sistemas e melhorar as estatísticas, como a volatilidade da carteira, o pior draw-down e o desempenho ajustado ao risco (Sharpe Ratio). Para mais informações sobre o Índice de Sharpe, acesse este link. Hoje vamos simular uma carteira com apenas 5 instrumentos, mas um sólido grau de diversificação. Essa carteira é boa para contas pequenas, pois o número de negócios por ano é menor do que o portfólio de 13 instrumentos analisados ​​no capítulo anterior. Isso reduz o impacto das comissões, já que você precisa entrar e sair de posições com menos frequência. O portfólio seleciona apenas os dois melhores desempenhos por mês (em vez de 3), o que o torna ainda menos ativo. A fórmula para avaliar os ETFs foi discutida na introdução da série. Estes são os instrumentos de escolha: SPY: SPDR SampP500 Index (Patrimônio dos EUA) EFA: iShares MSCI EAFE (Patrimônio Internacional) ICF: iShares CohenampSteers Realty REIT (Imóveis) IEF: iShares Barclays 7-10 anos Treasury (Medium Term Bonds) GLD : SPDR Gold Trust Este é o primeiro portfólio da série com um Índice de Sharpe acima de um, o que é excelente. Grande retorno anual às 18.3. Mesmo que o pior draw-down tenha sido um pouco alto em -22,2, a curva de capital estava muito estável, mostrando uma volatilidade de apenas 12,9 no período de 12 anos. Aqui estão os retornos por ano: (Clique na imagem para ampliar) Este portfólio parece sólido como está. Mas apenas por curiosidade, vamos aplicar a regra do filtro. Novamente, se um instrumento escolhido estiver abaixo de sua média móvel de 10 meses, o correspondente 50 do portfólio será transferido para caixa ou SHY. Se ambos os instrumentos escolhidos estiverem abaixo da média de 10 meses, todo o portfólio vai para caixa. (Clique na imagem para ampliar) CAGR: 16.8 vs 9.5 SPY Volatilidade: 11.8 vs 19.5 SPY Pior descida: -12.6 vs -55.2 SPY Sharpe ratio: 1.19 vs 0.44 SPY Estes são números sérios. Um retorno anual de 16,8 com um pior patamar de apenas 12,6 e uma curva de capital com uma volatilidade de 11,8 é tão boa quanto possível. Tão bom que me faz questionar se continuará assim no futuro, ou se a fonte de dados está correta lol. Mas isso é o que o teste de volta diz. Aqui estão os retornos por ano: (Clique na imagem para ampliar) Ambas as versões do portfólio (com e sem a regra de filtro) tiveram um desempenho inferior ao SPY nos últimos 3 anos. Isso se deve ao fato de que o SPY tem sido muito forte nesse período, mas isso mudará no futuro. Não há como o SampP500 continuar entregando retornos de dois dígitos para sempre. Em uma nota lateral, algumas pessoas me perguntaram por que não selecionar apenas o melhor instrumento. Outros me perguntaram por que não os melhores 4 ou 5 no caso de uma grande seleção de instrumentos. A resposta para a primeira pergunta é simples: ter todo o portfólio investido em apenas um instrumento torna-o mais volátil, já que os testes de volta que eu executei mostram claramente repetidas vezes. Por outro lado, escolher muitos veículos leva a uma situação em que você investe em alguns que não são estelares, mas apenas bons, o que tende a causar uma diminuição nos retornos. Por exemplo, no portfólio analisado hoje, escolher apenas o melhor instrumento a cada mês leva a uma maior volatilidade e a escolha dos melhores 3 instrumentos de 5 leva inevitavelmente a retornos menores. Seria muito chato mostrar 6 testes aqui e tornaria este artigo extremamente longo, o que já é a propósito. Obrigado pela leitura e fique atento para o último portfólio para fechar a série. Disclaimer: Dados e back-testing via ETFReplay Ir para o final desta página para ver o Legal Stuff

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